Stock Exchange

، اسٹاک ایکسچینج، سیکیورٹیز ایکسچینج، یا بورس ایک ایسا ایکسچینج ہے جہاں اسٹاک بروکرز اور تاجر سیکیورٹیز خرید سکتے ہیں، جیسے اسٹاک، بانڈز، اور دیگر مالیاتی آلات کے حصص۔  اسٹاک ایکسچینج ایسی سیکیورٹیز اور انسٹرومنٹس کے اجراء اور چھٹکارے کے لیے سہولیات بھی فراہم کرسکتی ہے اور آمدنی اور ڈیویڈنڈ کی ادائیگی سمیت سرمائے کے واقعات۔  سرمایہ کاری کی مصنوعات اور بانڈز۔  سٹاک ایکسچینج اکثر "مسلسل نیلامی" مارکیٹ کے طور پر کام کرتی ہے جس میں خریدار اور بیچنے والے مرکزی مقام جیسے ایکسچینج کے فرش یا الیکٹرانک ٹریڈنگ پلیٹ فارم کا استعمال کرتے ہوئے کھلے عام لین دین کرتے ہیں۔

 نیو یارک سٹی، USA میں نیویارک اسٹاک ایکسچینج دنیا کا سب سے بڑا اسٹاک ایکسچینج ہے جو اس کی فہرست کردہ کمپنیوں کی کل مارکیٹ کیپٹلائزیشن ہے۔

 کسی خاص اسٹاک ایکسچینج میں سیکیورٹی کی تجارت کرنے کے قابل ہونے کے لیے، سیکیورٹی کا وہاں درج ہونا ضروری ہے۔  عام طور پر، ریکارڈ رکھنے کے لیے کم از کم ایک مرکزی مقام ہوتا ہے، لیکن تجارت تیزی سے کسی جسمانی جگہ سے کم منسلک ہوتی جا رہی ہے، کیونکہ جدید مارکیٹیں الیکٹرانک کمیونیکیشن نیٹ ورک استعمال کرتی ہیں، جو انہیں بڑھتی ہوئی رفتار اور لین دین کی کم لاگت کے فوائد فراہم کرتی ہیں۔  ایکسچینج پر تجارت ان بروکرز تک محدود ہے جو ایکسچینج کے ممبر ہیں۔  حالیہ برسوں میں، مختلف دیگر تجارتی مقامات، جیسے الیکٹرانک مواصلاتی نیٹ ورکس، متبادل تجارتی نظام اور "ڈارک پول" نے زیادہ تر تجارتی سرگرمیوں کو روایتی اسٹاک ایکسچینجز سے دور کر دیا ہے۔[4]

 سرمایہ کاروں کو اسٹاک اور بانڈز کی ابتدائی عوامی پیشکش پرائمری مارکیٹ میں کی جاتی ہے اور بعد میں ٹریڈنگ سیکنڈری مارکیٹ میں کی جاتی ہے۔  اسٹاک ایکسچینج اکثر اسٹاک مارکیٹ کا سب سے اہم جزو ہوتا ہے۔  اسٹاک مارکیٹوں میں طلب اور رسد مختلف عوامل سے چلتی ہے جو کہ تمام آزاد منڈیوں کی طرح اسٹاک کی قیمت کو متاثر کرتے ہیں (اسٹاک ویلیوایشن دیکھیں)۔

 اسٹاک ایکسچینج ہی کے ذریعے اسٹاک جاری کرنے کی عام طور پر کوئی ذمہ داری نہیں ہے، اور نہ ہی اسٹاک کو بعد میں کسی ایکسچینج میں ٹریڈ کیا جانا چاہیے۔  ایسی ٹریڈنگ آف ایکسچینج یا اوور دی کاؤنٹر ہو سکتی ہے۔  یہ عام طریقہ ہے جس میں مشتقات اور بانڈز کی تجارت کی جاتی ہے۔  تیزی سے، اسٹاک ایکسچینج ایک عالمی سیکیورٹیز مارکیٹ کا حصہ ہیں۔  سٹاک ایکسچینج حصص یافتگان کو حصص کو ٹھکانے لگانے کا ایک موثر ذریعہ فراہم کرنے میں ایک معاشی کام بھی کرتی ہے۔

 تاریخ میں ترمیم کریں۔

 بورس کی اصطلاح 13ویں صدی کی سرائے سے ماخوذ ہے جس کا نام "Huis ter Beurze" (مرکز) Bruges میں ہے۔  نیچ ممالک کے ڈچ بولنے والے شہروں سے، اصطلاح 'بیورز' دوسری یورپی ریاستوں میں پھیل گئی جہاں اسے 'بورس'، 'بورسا'، 'بولسا'، 'بورس' وغیرہ میں بدل دیا گیا۔ انگلینڈ میں بھی یہ اصطلاح  'بورس' 1550 اور 1775 کے درمیان استعمال کیا گیا، بالآخر 'شاہی تبادلے' کی اصطلاح کو راستہ دیا۔

 ایمسٹرڈیم اسٹاک ایکسچینج کا صحن (1670)، جاب ایڈریئنز برکیڈے کے ذریعہ

 اسکالرز کے درمیان بہت کم اتفاق رائے ہے کہ کارپوریٹ اسٹاک کی پہلی بار تجارت کب ہوئی تھی۔  کچھ لوگ 1602 میں ڈچ ایسٹ انڈیا کمپنی کی بنیاد کے طور پر اہم واقعہ کو دیکھتے ہیں، [5] جب کہ دوسرے اس سے پہلے کی پیشرفت کی طرف اشارہ کرتے ہیں (1531 میں بروز، اینٹورپ اور 1548 میں لیون میں)۔  سیکیورٹیز ایکسچینج کی تاریخ کی پہلی کتاب، کنفیوژن آف کنفیوژن، ڈچ-یہودی تاجر جوزف ڈی لا ویگا نے لکھی تھی اور ایمسٹرڈیم اسٹاک ایکسچینج کو اکثر دنیا کی قدیم ترین "جدید" سیکیورٹیز مارکیٹ سمجھا جاتا ہے۔[6]  دوسری طرف، برکلے کی یونیورسٹی آف کیلیفورنیا کے ماہر اقتصادیات الریک مالمینڈیر کا کہنا ہے کہ قدیم روم کی طرح ایک شیئر مارکیٹ موجود تھی، جو Etruscan "Argentari" سے ماخوذ ہے۔  رومن ریپبلک میں، جو سلطنت کے قائم ہونے سے پہلے صدیوں تک موجود تھا، وہاں سوسیٹیٹ پبلکنورم، ٹھیکیداروں یا لیز ہولڈرز کی تنظیمیں تھیں جو مندر کی تعمیر اور حکومت کے لیے دیگر خدمات انجام دیتے تھے۔  ایسی ہی ایک خدمت 390 قبل مسیح میں گیلک حملے کی وارننگ کے بعد پرندوں کو انعام کے طور پر کیپیٹولین ہل پر گیز کو کھانا کھلانا تھی۔  اس طرح کی تنظیموں میں حصہ لینے والوں کے حصے یا حصص ہوتے تھے، ایک تصور جس کا ذکر سیاستدان اور خطیب سیسرو نے مختلف بار کیا تھا۔  ایک تقریر میں، سیسرو نے "ان حصص کا ذکر کیا جن کی اس وقت بہت زیادہ قیمت تھی"۔  اس طرح کے شواہد، مالمینڈیر کے خیال میں، بتاتے ہیں کہ آلات تجارت کے قابل تھے، جس میں کسی تنظیم کی کامیابی کی بنیاد پر اتار چڑھاؤ والی اقدار ہوتی ہیں۔  شہنشاہوں کے زمانے میں معاشرہ دھندلا پن کا شکار ہو گیا، کیونکہ ان کی زیادہ تر خدمات ریاست کے براہ راست ایجنٹوں نے سنبھال لی تھیں۔  سلامتی کی عام طور پر استعمال ہونے والی قسم کے طور پر قابل تجارت بانڈز ایک تازہ ترین اختراع تھی، جس کی قیادت قرون وسطی کے اواخر اور نشاۃ ثانیہ کے ابتدائی ادوار کی اطالوی شہر ریاستوں نے کی تھی۔[7]

 17ویں صدی کی ایک کندہ کاری جس میں ایمسٹرڈیم اسٹاک ایکسچینج (ایمسٹرڈیم کا پرانا بازار، ڈچ میں بیورس وین ہینڈرک ڈی کیسر) کو دکھایا گیا ہے، جسے ہینڈرک ڈی کیزر (سی۔ 1612) نے بنایا تھا۔

 جوزف ڈی لا ویگا، جسے جوزف پینسو ڈی لا ویگا کے نام سے بھی جانا جاتا ہے اور اس کے نام کی دیگر مختلف حالتوں سے، ایک ہسپانوی یہودی خاندان سے تعلق رکھنے والے ایمسٹرڈیم کے تاجر اور 17ویں صدی کے ایمسٹرڈیم میں ایک کامیاب مصنف ہونے کے ساتھ ساتھ ایک کامیاب تاجر بھی تھے۔  ان کی 1688 کی کتاب کنفیوژن آف کنفیوژنز[8] میں شہر کی اسٹاک مارکیٹ کے کام کی وضاحت کی گئی۔  یہ اسٹاک ٹریڈنگ اور اسٹاک مارکیٹ کے اندرونی کام کے بارے میں سب سے قدیم کتاب تھی، جو ایک تاجر، ایک شیئر ہولڈر اور ایک فلسفی کے درمیان مکالمے کی شکل اختیار کرتی ہے، اس کتاب میں ایک ایسی مارکیٹ کی وضاحت کی گئی ہے جو نفیس تھی لیکن زیادتیوں کا شکار بھی تھی، اور ڈی لا ویگا  اس نے اپنے قارئین کو ایسے موضوعات پر مشورہ دیا جیسے مارکیٹ کی تبدیلیوں کی غیر متوقع صلاحیت اور سرمایہ کاری میں صبر کی اہمیت۔

 1810 میں لندن اسٹاک ایکسچینج

 انگلینڈ میں، بادشاہ ولیم III نے اپنی جنگوں کی ادائیگی کے لیے مملکت کے مالیات کو جدید بنانے کی کوشش کی، اور اس طرح 1693 میں پہلے سرکاری بانڈز جاری کیے گئے اور اگلے سال بینک آف انگلینڈ کا قیام عمل میں آیا۔  اس کے فوراً بعد، انگلش جوائنٹ سٹاک کمپنیاں پبلک ہونے لگیں۔

 تاہم، لندن کے پہلے اسٹاک بروکرز کو ان کے بدتمیز آداب کی وجہ سے، رائل ایکسچینج کے نام سے مشہور پرانے تجارتی مرکز سے روک دیا گیا تھا۔  اس کے بجائے، نئی تجارت ایکسچینج گلی کے ساتھ کافی ہاؤسز سے کی گئی۔  1698 تک، جان کاسٹینگ نام کا ایک بروکر، جوناتھن کے کافی ہاؤس سے کام کرتا تھا، اسٹاک اور اجناس کی قیمتوں کی باقاعدہ فہرستیں پوسٹ کر رہا تھا۔  وہ فہرستیں لندن اسٹاک ایکسچینج کے آغاز کی نشاندہی کرتی ہیں۔

 تاریخ کے سب سے بڑے مالی بلبلوں میں سے ایک 1720 کے آس پاس پیش آیا۔ اس کے مرکز میں ساؤتھ سی کمپنی تھی، جو 1711 میں جنوبی      امریکہ کے ساتھ انگریزی تجارت کے لیے قائم کی لوزیانا کالونی کے ساتھ تجارت پر مرکوز تھی اور  ٹرانسپلانٹڈ اسکاٹش کے ذریعے اس کا استعمال کیا گیا تھا۔  فنانسر جان لا، جو فرانس کے مرکزی بینکر کے طور پر کام کر رہے تھے۔  سرمایہ کاروں نے دونوں میں حصص چھین لیے، اور جو کچھ بھی دستیاب تھا۔  1720 میں، انماد کی اونچائی پر، یہاں تک کہ "ایک کمپنی عظیم فائدہ اٹھانے کے لئے ایک پیشکش تھی، لیکن کوئی نہیں جانتا تھا کہ یہ کیا ہے"۔

 اسی سال کے آخر تک، حصص کی قیمتیں گرنا شروع ہو گئی تھیں، کیونکہ یہ واضح ہو گیا تھا کہ امریکہ سے آنے والی دولت کی توقعات ختم ہو چکی ہیں۔  لندن میں، پارلیمنٹ نے ببل ایکٹ منظور کیا، جس میں کہا گیا تھا کہ صرف شاہی چارٹرڈ کمپنیاں ہی عوامی حصص جاری کر سکتی ہیں۔  پیرس میں قانون سے عہدہ چھین کر ملک سے فرار ہو گئے۔  بعد کی دہائیوں میں اسٹاک ٹریڈنگ زیادہ محدود اور دب گئی تھی۔  پھر بھی مارکیٹ زندہ رہی، اور 1790 کی دہائی تک نوجوان ریاستہائے متحدہ میں حصص کی تجارت ہو رہی تھی۔  17 مئی 1792 کو نیو یارک سٹاک ایکسچینج نیو یارک سٹی میں ایک پلاٹینس آکسیڈینٹلس (بٹن ووڈ ٹری) کے نیچے کھلا، کیونکہ 24 اسٹاک بروکرز نے بٹن ووڈ کے معاہدے پر دستخط کیے، اس بٹن ووڈ کے درخت کے نیچے پانچ سیکیورٹیز کی تجارت پر رضامندی ظاہر کی۔

 نیو اورینٹل بینک اور شیئر مارکیٹ، بمبئی (اب ممبئی) 1875 میں بمبئی اسٹاک ایکسچینج کے طور پر کام کرتے ہوئے

 بمبئی اسٹاک ایکسچینج کا آغاز پریم چند رائے چند نے 1875 میں کیا تھا۔  جبکہ بی ایس ای لمیٹڈ اب دلال اسٹریٹ کا مترادف ہے، یہ ہمیشہ ایسا نہیں تھا۔  1850 کی دہائی میں، پانچ اسٹاک بروکر ممبئی ٹاؤن ہال کے سامنے ایک برگد کے درخت کے نیچے اکٹھے ہوئے، جہاں اب ہارنی مین سرکل واقع ہے۔[12]  ایک دہائی بعد، بروکرز نے اپنا مقام ایک اور پتوں والی جگہ پر منتقل کر دیا، اس بار میڈوز سٹریٹ کے سنگم پر برگد کے درختوں کے نیچے اور جسے اس وقت ایسپلینیڈ روڈ کہا جاتا تھا، اب مہاتما گاندھی روڈ۔  بروکرز کی تعداد میں تیزی سے اضافے کے ساتھ، انہیں بار بار جگہیں بدلنا پڑیں۔  آخر کار، 1874 میں، بروکرز کو ایک مستقل جگہ مل گئی، جسے وہ اپنا کہہ سکتے تھے۔  بروکرز گروپ ایک سرکاری تنظیم بن گیا جسے 1875 میں "دی نیٹیو شیئر اینڈ اسٹاک بروکرز ایسوسی ایشن" کہا جاتا ہے۔

 بمبئی سٹاک ایکسچینج 1928 تک ٹاؤن ہال کے قریب ایک عمارت سے کام کرتی رہی۔ ہارنی مین سرکل کے قریب موجودہ جگہ ایکسچینج نے 1928 میں حاصل کی تھی اور 1930 میں ایک عمارت تعمیر کر کے اس پر قبضہ کر لیا گیا تھا۔ وہ گلی جس پر یہ سائٹ واقع ہے۔  تبادلے کے مقام کی وجہ سے اسے ہندی میں دلال اسٹریٹ (جس کا مطلب ہے "بروکر اسٹریٹ") کہا جانے لگا۔

 31 اگست 1957 کو، بی ایس ای پہلا اسٹاک ایکسچینج بن گیا جسے ہندوستانی حکومت نے سیکیورٹیز کنٹریکٹس ریگولیشن ایکٹ کے تحت تسلیم کیا۔  دلال اسٹریٹ، فورٹ ایریا میں موجود فیروز جی جیبھائے ٹاورز کی موجودہ عمارت کی تعمیر 1970 کی دہائی کے آخر میں شروع ہوئی اور 1980 میں مکمل کرکے اس پر بی ایس ای نے قبضہ کرلیا۔ ابتدائی طور پر بی ایس ای ٹاورز کا نام دیا گیا، قبضے کے فوراً بعد عمارت کا نام تبدیل کردیا گیا،  1966 سے بی ایس ای کے چیئرمین سر فیروز جمشید جی جی جی بھوئے کی یاد میں، ان کی وفات کے بعد۔

 1986 میں، BSE نے S&P BSE SENSEX انڈیکس تیار کیا، جس سے BSE کو ایکسچینج کی مجموعی کارکردگی کی پیمائش کرنے کا ایک ذریعہ ملا۔  2000 میں، BSE نے اس انڈیکس کا استعمال اپنی ڈیریویٹو مارکیٹ کھولنے کے لیے کیا، S&P BSE SENSEX فیوچر کنٹریکٹس کی تجارت کی۔  2001 اور 2002 میں ایکویٹی ڈیریویٹیوز کے ساتھ S&P BSE SENSEX کے اختیارات کی ترقی نے BSE کے تجارتی پلیٹ فارم کو وسعت دی۔

 تاریخی طور پر ایک کھلا کھلا فلور ٹریڈنگ ایکسچینج، بمبئی سٹاک ایکسچینج نے Cmc لمیٹڈ کے تیار کردہ الیکٹرانک ٹریڈنگ سسٹم میں تبدیل کر دیا۔  1995 میں۔ اس تبدیلی کو کرنے میں صرف 50 دن لگے۔  یہ خودکار، اسکرین پر مبنی تجارتی پلیٹ فارم جسے BSE آن لائن ٹریڈنگ (BOLT) کہا جاتا ہے، اس میں روزانہ 8 ملین آرڈرز کی گنجائش تھی۔  اب بی ایس ای نے حصص جاری کر کے سرمایہ میں اضافہ کیا ہے اور 3 مئی 2017 کو بی ایس ای کا حصہ جس کا این ایس ای میں کاروبار ہوتا ہے صرف ₹999 کے ساتھ بند ہوا۔